Hemos construido un portafolio de activos con potencial de crecimiento sostenible y rentable a largo plazo. De cara al futuro, continuaremos con nuestra estrategia: Enfoque en nuestro negocio clave de cemento, concreto premezclado y agregados Ofrecer a nuestros clientes la mejor propuesta de valor Crecer rentablemente a través de posiciones integradas en toda la cadena de valor de nuestra industria Asignar eficientemente nuestro capital Integrar rápidamente nuestras adquisiciones, alcanzando estándares de operación óptimos

Enfoque en nuestro negocio clave de cemento, concreto premezclado y agregados
Nuestro portafolio de activos de cemento, concreto premezclado y agregados se concentra en los mercados que ofrecen condiciones para un crecimiento sostenible tanto en ventas como en utilidades durante todo el ciclo económico. En el transcurso de la última década, nuestras ventas y flujo de operación (EBITDA) han crecido a tasas anuales compuestas de 19% y 14% respectivamente.

Pretendemos continuar la diversificación geográfica de nuestros activos de cemento, concreto premezclado y agregados, e integrar verticalmente nuestras operaciones en mercados nuevos y existentes, mediante la adquisición o desarrollo complementario de activos a lo largo de la cadena de valor del cemento. Al manejar nuestros activos de cemento, concreto premezclado y agregados como un negocio integrado, en lugar de considerarlos como negocios independientes, los hacemos más eficientes y rentables.

Ofrecer a nuestros clientes la mejor propuesta de valor
Siempre nos esforzamos por ofrecer las mejores soluciones en los mercados donde tenemos presencia. Con este objetivo, ofrecemos productos y servicios únicos, diseñados a la medida para satisfacer las necesidades específicas de nuestros clientes, ya sea para mejorar o renovar vivienda, o para proyectos agrícolas, industriales, marítimos e hidráulicos. Por ejemplo, nuestro concreto poroso es ideal para pavimentar aceras y carreteras porque permite que el agua de lluvia se filtre, reduciendo así las inundaciones y ayudando a mantener los niveles de agua del subsuelo, mientras que nuestros productos de concreto altamente resistentes y menos permeables son apropiados para zonas costeras, marinas y otros ambientes de características similares.

Además, identificamos amplias oportunidades para estrechar nuestra relación con los clientes proporcionándoles soluciones de construcción verticalmente integradas, en lugar de productos aislados. Al desarrollar nuestras ofertas integradas, podemos ofrecerles a los clientes un servicio aún más confiable y una mayor consistencia de calidad de nuestros productos.

Crecer rentablemente a través de posiciones integradas en toda la cadena de valor
Identificamos diversas oportunidades de crecimiento rentable, particularmente en tres frentes: 1) crecimiento orgánico de nuestro portafolio; 2) crecimiento del flujo de operación (EBITDA) proveniente de inversiones disciplinadas en nuestros negocios existentes que mejoran nuestros márgenes y/o incrementan nuestra capacidad de producción; y 3) adquisición de nuevas operaciones en nuestros mercados existentes o en mercados nuevos.

Nuestro potencial de crecimiento aumenta sustancialmente cuando analizamos la cadena de valor del cemento. Hoy estimamos que genera un flujo de operación (EBITDA) de aproximadamente US$85,000 millones. En 2007 generamos un flujo de operación de US$4,586 millones, es decir, aproximadamente el 5% del total de nuestra industria. En consecuencia, observamos importantes oportunidades a largo plazo para adquirir nuevas operaciones y, apoyados en nuestros activos, experiencia e infraestructura existentes, intensificamos nuestro crecimiento rentable a lo largo de la cadena de valor.

Asignar eficientemente nuestro capital
Complementamos el crecimiento orgánico de nuestro negocio con adquisiciones estratégicas e inversiones de capital. Como líderes en la consolidación de la industria, contamos con un enfoque disciplinado en cuanto a la asignación de capital. Evaluamos las adquisiciones potenciales a la luz de tres criterios principales de inversión:

1. La adquisición debe ofrecer rendimientos superiores a nuestro costo de capital.
2. La adquisición debe permitir mantener nuestra solidez financiera y calificación crediticia de grado de inversión.
3. Los factores que nosotros podemos influenciar, particularmente la aplicación de nuestra experiencia en materia de gestión y reconversión, deben ser el principal motor para incrementar el valor potencial de la adquisición.

Nuestra reciente adquisición de Rinker cumple todos estos criterios y es consistente con nuestra estrategia de negocio. En primer lugar, la adquisición ofrecerá rendimientos por encima de nuestro costo de capital. Además, inmediatamente acrecienta nuestro flujo de efectivo libre.

En segundo lugar, la adquisición nos permite mantener nuestra solidez financiera y calificación crediticia de grado de inversión. La transacción mejora la calidad de nuestros ingresos, reduce nuestro costo de capital promedio ponderado de 7.9% a 6.8%, y generará nuestro retorno sobre capital empleado meta de 10% en el mediano plazo.

En tercer lugar, la adquisición se beneficia de nuestra experiencia gerencial, habilidades de integración y de nuestra red global de operaciones. La transacción fortalece considerablemente y diversifica nuestra posición en los segmentos de agregados y concreto premezclado de la cadena de valor de nuestra industria. La sólida presencia de la compañía en regiones clave de Estados Unidos complementa nuestras operaciones existentes, mejorando nuestra habilidad para servir a los clientes de ese mercado. Además, nos da una mejor posición en el mercado de Australia y una presencia inicial en China. Aunque esta adquisición está basada en mucho más que las sinergias potenciales, identificamos sinergias equivalentes a US$400 millones que esperamos capitalizar en 2008 y 2009.

En 2007 realizamos inversiones de expansión en activo fijo por US$1,434 millones. Durante el año, continuamos la expansión de la planta Balcones en New Braunfels, Texas, en Estados Unidos; continuamos la construcción de nuevos hornos en las plantas Yaqui y Tepeaca en México; continuamos la construcción de un nuevo molino de cemento y una planta de mortero seco en el Puerto de Cartagena en España; iniciamos la construcción de un nuevo horno en la planta Broceni en Letonia; continuamos construyendo un nuevo molino en Dubai, Emiratos Árabes Unidos; y además, iniciamos la construcción de un nuevo molino de cemento en el Puerto de Tilbury en el Reino Unido. También anunciamos la construcción de un nuevo horno en Panamá y una nueva planta de cemento en Arizona, Estados Unidos.

Para mantener la flexibilidad necesaria para aprovechar las oportunidades futuras de crecimiento, buscamos mantener la fortaleza de nuestro flujo de efectivo libre y estructura financiera, al optimizar los costos de nuestros créditos y vencimientos de deuda e incrementar nuestro acceso a diversas fuentes de capital. Nos mantenemos comprometidos a lograr una razón deuda neta a flujo de operación de 2.7 veces para mediados de 2009. Tenemos la intención de lograr avances significativos hacia este objetivo durante 2008. Nuestra meta es alcanzar un nivel aproximado de deuda neta a flujo de operación de 3.0 veces para diciembre 2008.

Integrar rápidamente nuestras adquisiciones, alcanzando estándares de operación óptimos
Continuamente buscamos maneras de mejorar nuestra eficiencia y productividad operativa. Como parte de este proceso, hemos aplicado varias plataformas estandarizadas, diseñadas para reducir nuestros costos, optimizar nuestros procesos y lograr sinergias en nuestras operaciones globales. Adicionalmente, hemos avanzado en los últimos años para mejorar la calidad de nuestros productos y reducir el impacto ambiental de nuestras operaciones.

Con cada adquisición, hemos mejorado los procesos tecnológicos y administrativos requeridos para integrar las nuevas operaciones a nuestra estructura corporativa. En consecuencia, logramos completar nuestro proceso de integración de Rinker en menos de seis meses.

Alineación con los intereses de los inversionistas

Plan de acciones para ejecutivos
Con el fin de alinear mejor los intereses de nuestros ejecutivos con los de nuestros accionistas, comenzamos a ofrecer a los ejecutivos un nuevo plan de acciones en 2005. El objetivo de esta iniciativa es cambiar el plan de compensación de largo plazo de la compañía, de opciones sobre acciones a programas basados en acciones restringidas, que consideramos son mejor valuadas tanto por nuestros ejecutivos como por nuestros accionistas. Al 31 de diciembre de 2007, nuestros ejecutivos tenían 99,032,580 CPOs restringidos, que representan el 1.3% del total de CPOs en circulación.

Gobierno Corporativo
Estamos comprometidos con los más altos estándares de gobierno corporativo. El Consejo de Administración de nuestra empresa está integrado por consejeros calificados que proveen una supervisión adecuada. El requisito de independencia de los miembros del Comité de Auditoría se cumple como lo establece la ley, y al menos uno de ellos cumple con los requisitos de "experto financiero" según la definición de la Ley Sarbanes-Oxley de 2002 (SOX) de Estados Unidos.

Adicionalmente, hemos diseñado y aplicado: 1) un proceso interno formal para apoyar a nuestro Director General y a nuestro Vicepresidente Ejecutivo de Planeación y Finanzas en la certificación de la información que presentamos en el informe anual de CEMEX a las autoridades bursátiles de Estados Unidos; 2) un sistema para asegurar que la información relevante llegue a la alta dirección de manera oportuna; 3) un sistema para comunicar de manera anónima quejas e inquietudes con respecto a asuntos de contabilidad y auditoría al Comité de Auditoría; 4) un proceso para presentar quejas anónimas y confidenciales con respecto al mal uso de los activos; y 5) un equipo de trabajo para supervisar el cumplimiento de los requerimientos legales y las mejores prácticas de gobierno corporativo y, en su caso, proponer mejoras adicionales. Más aún, hemos modificado nuestro Código de Ética para que refleje los requerimientos de la SOX.

Cumplimos con las secciones de la SOX que nos corresponden, incluyendo la sección 404.